收益和風(fēng)險(xiǎn)在投資中總是形影相隨，有收益的地方就存在著風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，什么是風(fēng)險(xiǎn)？用最為樸素的語(yǔ)言解釋?zhuān)L(fēng)險(xiǎn)就是在需要錢(qián)的時(shí)候沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，就像在沙漠中行駛的汽車(chē)沒(méi)有了汽油。

在《贏(yíng)得輸家的游戲》一書(shū)中，查爾斯·埃利斯將投資中的風(fēng)險(xiǎn)歸為三類(lèi)。第一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)為市場(chǎng)固有的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，所有投資者都要承擔(dān)。但導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)高低不同的原因在于，如果選擇價(jià)格波動(dòng)大的證券或者使用杠桿，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，反之亦然。但不論使用何種方法，這種風(fēng)險(xiǎn)都無(wú)法被消除。第二類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和第三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是可以避免或消除的。第二類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)是類(lèi)股風(fēng)險(xiǎn)。舉例來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)股作為一種類(lèi)股，受投資者信心變化或?qū)徱曃磥?lái)的眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)程度的變化，股價(jià)會(huì)出現(xiàn)上漲或下跌的狀態(tài)。第三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)為個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，包括上市公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素變化對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生的影響。

投資的收益總是和風(fēng)險(xiǎn)一一對(duì)應(yīng)的，兩者是投資的一體兩面。因此，投資管理中至關(guān)重要的一步就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。投資組合的回報(bào)率有三個(gè)來(lái)源，按照重要性來(lái)看，最重要的是在投資組合中承擔(dān)或者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到的回報(bào)；其次是在市場(chǎng)周期中保持市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平一致性所得到的回報(bào)；最后一個(gè)是運(yùn)用技巧，通過(guò)分散投資組合來(lái)降低個(gè)股或類(lèi)股風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，按照投資周期的長(zhǎng)短，投資風(fēng)險(xiǎn)還能劃分為短期風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。短期風(fēng)險(xiǎn)主要受資金期限的限制，不得不在股價(jià)低的時(shí)候賣(mài)出；而長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于通脹風(fēng)險(xiǎn)和由投資者自身造成的不必要風(fēng)險(xiǎn)。投資者真正的風(fēng)險(xiǎn)承受能力并不取決于冷靜思考時(shí)會(huì)作出怎樣的選擇，而是在市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況、滿(mǎn)懷擔(dān)憂(yōu)的時(shí)候會(huì)作出怎樣的選擇。對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)，完全可以忽略短期的股價(jià)波動(dòng)，而將注意力放在降低長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)上。投資者需要建立這樣的認(rèn)識(shí)，那就是投資風(fēng)險(xiǎn)是投資回報(bào)的驅(qū)動(dòng)力，而非努力追求高投資回報(bào)的副產(chǎn)品。因此在某種意義上，在投資過(guò)程中，相對(duì)于回報(bào)率，更應(yīng)該關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)管理。

    最后，我們衷心的提示您：樹(shù)立正確理財(cái)觀(guān)念，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。